Stablecoin MIM Abracadabra Anjlok 50%, Protokol Ambil Langkah Darurat

Platform decentralized finance (DeFi) Abracadabra mengumumkan langkah darurat pada Rabu (25/6) setelah stablecoin kripto miliknya, Magic Internet Money (MIM), anjlok hingga 50 persen di bawah patokan nilai $1. Insiden ini menjadi pukulan telak bagi kepercayaan investor terhadap stablecoin berbasis jaminan kripto di tengah pasar bearish yang berkepanjangan.

Kronologi Depeg MIM

Magic Internet Money (MIM) adalah stablecoin yang diluncurkan pada Mei 2021 dan dijaminkan oleh token kripto berbunga. Pengguna mencetak MIM dengan meminjam terhadap aset berbunga di vault yang disebut Cauldron milik Abracadabra. Mekanisme ini mengandalkan agunan berlebih dan likuiditas dalam di pool Curve Finance untuk menjaga nilai tukar $1. Masalah MIM mulai terlihat pada pertengahan Juni ketika nilainya merosot ke $0,74. Sempat pulih singkat ke $0,89, stablecoin ini akhirnya ambruk ke $0,49 pada Rabu kemarin, menurut data dari CoinMarketCap. Saat ini, suplai MIM yang beredar mencapai sekitar $104 juta.

Langkah Darurat Abracadabra

Dalam pernyataan resmi melalui akun X, tim Abracadabra menyatakan bahwa mereka sangat menyadari depeg yang terjadi dan telah mengambil tindakan darurat untuk memperbaiki situasi. Langkah utama yang diambil adalah menaikkan suku bunga secara bertahap di semua Cauldron, termasuk pasar yang sudah tidak aktif, guna mendorong pembayaran utang dan mengurangi pasokan MIM yang beredar. Tim Abracadabra menilai depeg yang terjadi justru menciptakan insentif alami bagi peminjam untuk membayar utang dengan diskon, yang pada gilirannya mempercepat kontraksi pasokan dan memperkuat jalur kembali ke patokan $1. "Prioritas kami sederhana: memulihkan kepercayaan, memperbaiki struktur pasar, dan mengembalikan MIM ke nilai tukar yang sehat dan likuid," tegas tim Abracadabra.

Tantangan Likuiditas dan Dampak Pasar

Tantangan terbesar terletak pada likuiditas yang tipis dan tidak seimbang di pool bursa terdesentralisasi (DEX). Likuiditas yang rendah memperkuat tekanan jual dan membuat stablecoin semakin rentan terhadap depeg lebih lanjut. Situasi ini diperburuk oleh sentimen pasar kripto yang sedang lesu, dengan kapitalisasi pasar turun sekitar 3 persen atau sekitar $60 miliar dalam 24 jam terakhir, serta Bitcoin yang sempat jatuh di bawah $60.000. Dengan menaikkan suku bunga Cauldron, protokol membuat posisi peminjam menjadi lebih mahal untuk dipertahankan, mendorong pembayaran yang membakar MIM, mengontraksi pasokan, dan secara teoritis membantu pemulihan patokan. Langkah ini diambil kurang dari sepuluh hari setelah Abracadabra menyuntikkan $100.000 ke dalam pool likuiditas utama di Curve Finance pada 15 Juni, ketika stablecoin tersebut pertama kali melorot dari patokannya.

Apa Artinya untuk Ekosistem DeFi?

Kasus MIM menjadi pengingat keras bahwa stablecoin overcollateralized di DeFi pun tetap rapuh dalam lingkungan likuiditas tipis dan pasar bearish. Meski memiliki agunan berlebih, ketergantungan pada mekanisme pasar dan kolam likuiditas membuat model ini tidak kebal terhadap krisis kepercayaan. Risiko sistemik ini menggarisbawahi pentingnya diversifikasi dan tata kelola likuiditas yang lebih kuat dalam ekosistem DeFi. Ke depannya, keberhasilan pemulihan MIM akan sangat bergantung pada efektivitas kenaikan suku bunga dalam mendorong pembayaran utang dan kontraksi pasokan, serta kemampuan Abracadabra menarik kembali likuiditas ke pool Curve Finance. Jika langkah darurat ini gagal, MIM berisiko mengikuti jejak stablecoin algoritmik yang kolaps sebelumnya dan semakin mengikis kepercayaan investor terhadap stablecoin berbasis jaminan kripto. Sumber: CoinTelegraph