Circle, perusahaan penerbit stablecoin USD Coin (USDC), resmi merilis laporan keuangan kuartal ketiga 2026 pada Rabu (4/11/2026) dengan membukukan total pendapatan dan pendapatan cadangan sebesar $865 juta, melonjak 17 persen secara tahunan (year-on-year/YoY). Meskipun laba bersih dari operasi yang dilanjutkan tumbuh 5 persen menjadi $226 juta dan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang disesuaikan melesat 85 persen mencapai $317 juta, Circle secara mengejutkan mengumumkan pemutusan hubungan kerja (PHK) terhadap sekitar 5 persen tenaga kerjanya. Langkah pemangkasan staf ini diambil sebagai bagian dari reorganisasi struktural perusahaan guna menyesuaikan model operasi dengan prioritas strategis jangka panjang di tengah dinamika penurunan suku bunga global.
Kinerja Keuangan Kuartal III dan Diversifikasi Pendapatan Token ARC
Pertumbuhan pendapatan Circle sepanjang kuartal ketiga didorong secara signifikan oleh lini bisnis di luar pendapatan cadangan tradisional. Kategori pendapatan lain-lain mencatatkan lonjakan fantastis sebesar 627 persen menjadi $207 juta, di mana kontributor terbesarnya berasal dari penjualan awal (presale) token ARC senilai $182 juta. Token ARC merupakan aset kripto native yang dirancang untuk mendukung ekosistem jaringan blockchain Arc yang tengah dikembangkan oleh Circle guna memperluas kapabilitas transaksi institusional.
Diversifikasi pendapatan ini menjadi pilar krusial bagi ketahanan finansial Circle ketika model bisnis berbasis bunga mulai menghadapi normalisasi moneter. Manajemen Circle mengungkapkan dalam catatan kaki laporan keuangannya bahwa ekspansi ke ranah infrastruktur Layer-1 dan monetisasi ekosistem on-chain memungkinkan perusahaan mempertahankan profitabilitas tinggi tanpa hanya bertumpu pada imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat.
Lonjakan EBITDA yang disesuaikan hingga mencapai $317 juta menegaskan efisiensi operasional di tingkat korporasi. Dengan margin operasional yang semakin sehat, Circle memperlihatkan kapasitas neraca keuangan yang solid dalam menopang ekspansi global, integrasi perbankan multi-yurisdiksi, serta pengembangan produk kepatuhan institusional di berbagai benua.
Tekanan Pendapatan Cadangan dan Rekor Transaksi On-Chain USDC
Di sisi lain, pendapatan cadangan (reserve income) yang menjadi sumber pemasukan utama Circle justru mengalami kontraksi sebesar 8 persen secara tahunan menjadi $658 juta. Penurunan ini dipicu oleh tren pemangkasan suku bunga acuan oleh bank sentral, yang secara langsung menekan imbal hasil instrumen pasar uang dan surat utang jangka pendek (US Treasury bills) yang menjadi aset dasar agunan USDC.
Kendati imbal hasil cadangan menyusut, metrik adopsi dan utilisasi stablecoin USDC di pasar kripto global mencatatkan performa ekspansif yang luar biasa. Rata-rata peredaran USDC sepanjang kuartal ketiga mencapai $73,3 miliar, tumbuh 8 persen dibandingkan periode yang sama pada tahun sebelumnya. Lebih impresif lagi, volume transaksi on-chain USDC meroket 49 persen hingga menyentuh angka fantastis $13,9 triliun.
Peningkatan aktivitas jaringan tersebut juga tercermin pada distribusi kepemilikan ritel dan institusi. Pada akhir kuartal ketiga 2026, tercatat sebanyak 7,3 juta dompet aktif menyimpan saldo lebih dari $10 dalam bentuk USDC, menandai kenaikan 16 persen YoY. Data ini membuktikan bahwa likuiditas USDC semakin dominan sebagai instrumen penyelesaian transaksi primer di berbagai protokol decentralized finance (DeFi), bursa derivatif, dan koridor pembayaran lintas batas internasional.
Restrukturisasi Tenaga Kerja dan Volatilitas Saham Pra-Pasar
Keputusan manajemen Circle memangkas 5 persen karyawan di tengah kuartal yang sangat menguntungkan mencerminkan langkah antisipatif korporasi teknologi finansial dalam menghadapi siklus makroekonomi baru. Akibat restrukturisasi ini, Circle mencatatkan beban biaya restrukturisasi sebesar $9,1 juta pada kuartal berjalan, yang sebagian besar dialokasikan untuk pembayaran pesangon tunai, masa pemberitahuan (notice period), serta manfaat kompensasi karyawan lainnya.
Beban restrukturisasi tersebut terkompensasi sebagian oleh pembalikan kompensasi berbasis saham (stock-based compensation) senilai $5,7 juta yang berasal dari hangusnya hak saham karyawan yang meninggalkan perusahaan. Circle tidak merinci jumlah pasti karyawan yang terdampak maupun divisi spesifik yang mengalami rasionalisasi, namun menegaskan bahwa restrukturisasi ini dirancang untuk menyelaraskan struktur organisasi dengan model operasi terfokus.
Reaksi pelaku pasar terhadap rilis kinerja keuangan dan pengumuman PHK ini diwarnai volatilitas tinggi. Saham Circle terkoreksi 3,18 persen ke level $72,83 pada perdagangan pra-pasar Rabu pagi waktu setempat, menghapus kenaikan awal yang sempat menyentuh 3,72 persen. Investor tampak mencermati secara saksama penurunan pendapatan cadangan akibat siklus pelonggaran moneter, sembari menakar prospek keberlanjutan monetisasi proyek blockchain Arc dalam jangka panjang.
Sumber: Decrypt dan TokenPost
