Bitcoin kembali menunjukkan sinyal teknikal yang secara historis menandai titik terendah pasar bear. Rasio UTXO (Unspent Transaction Output) yang dihabiskan dalam kondisi untung versus rugi telah jatuh ke level terendah sepanjang siklus bear market saat ini, mengonfirmasi bahwa fase capitulation sedang berlangsung di pasar kripto terbesar dunia.
Rasio UTXO Profit/Loss Sentuh Titik Nadir
Analis CryptoQuant yang dikenal dengan nama Darkfost mengungkapkan pada Sabtu (28/6) bahwa ini adalah kali pertama sinyal tersebut muncul sejak koreksi dimulai. Rasio jumlah UTXO yang dihabiskan dalam profit versus loss telah mencapai titik nadir siklus ini, menandakan bahwa tekanan jual dari investor yang panik semakin meluas.
"Hal ini menunjukkan bahwa jumlah UTXO yang dihabiskan dalam kondisi rugi mencapai level signifikan, mencerminkan dimulainya capitulation yang lebih luas," ujar Darkfost dalam analisisnya.
Sinyal Bottom dengan Rekam Jejak Sempurna Sejak 2016
Sinyal bottom yang telah menangkap setiap titik terendah siklus sejak 2016 kini telah menyala. Analis DurdenBTC menegaskan bahwa indikator ini memiliki rekam jejak sempurna. "Sinyal bottom yang saya tunggu-tunggu akhirnya muncul. Sinyal ini telah menangkap setiap cycle low sejak 2016, dan situasi masih akan terasa buruk selama beberapa minggu ke depan," katanya. Ia menambahkan bahwa jika membeli di level saat ini terasa nyaman, maka sinyal tersebut tidak akan eksis.
Secara historis, level rasio profit/loss UTXO yang rendah seperti saat ini terakhir terlihat pada pertengahan 2023, ketika harga BTC sempat menyentuh kisaran $26.000. Periode tersebut kemudian terbukti menjadi momen akumulasi paling menguntungkan bagi investor jangka panjang yang berani masuk saat pasar diliputi ketakutan.
"Periode-periode seperti ini selalu menguntungkan bagi investor jangka panjang," lanjut Darkfost. "Mereka berkorespondensi dengan momen ketika mayoritas pelaku pasar menyerah dan kehilangan minat." Namun ia mengingatkan bahwa proses pembentukan bottom membutuhkan waktu, dan sinyal ini bekerja pada timeframe yang panjang sehingga investor perlu bersabar.
Short-Term Holder Jadi Pendorong Utama Koreksi
Data on-chain lainnya menunjukkan bahwa tekanan jual terbesar datang dari short-term holder atau pemegang jangka pendek. Arus masuk BTC ke exchange dalam jumlah besar dari kelompok ini menjadi pendorong utama koreksi yang sedang berlangsung. Darkfost mengonfirmasi bahwa koreksi kali ini sebagian besar dipicu oleh lonjakan inflow BTC ke exchange dari short-term holder.
Sementara itu, long-term holder juga mulai menunjukkan tanda-tanda capitulation. Spent Output Profit Ratio (SOPR) untuk kelompok investor jangka panjang semakin bergerak ke wilayah negatif, sebuah pola yang jarang terjadi dan biasanya menandai puncak kepanikan di pasar.
Faktor Geopolitik dan Tekanan Makroekonomi
Firma analitik on-chain Swissblock menyatakan bahwa Bitcoin kemungkinan telah melewati fase breakdown awal, namun "kita masih berada dalam fase pembentukan base." Mereka menambahkan bahwa harga mulai menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, meskipun momentum masih berada di zona sangat negatif dan Bitcoin impulse baru saja kembali ke level netral.
Sentimen pasar semakin diperburuk oleh faktor geopolitik global. Serangan militer AS terhadap 10 target Iran di sekitar Selat Hormuz pada Sabtu malam menambah ketidakpastian dan mendorong aksi risk-off di seluruh pasar keuangan. BTC sempat menyentuh level $59.800 pada perdagangan Minggu pagi, sebelum menunjukkan sedikit pemulihan ke atas level $60.100 pada saat berita ini ditulis.
Peluang di Tengah Kepanikan
Meskipun sinyal capitulation sering kali menimbulkan kepanikan di kalangan investor ritel, data historis memberikan perspektif yang berbeda. Dalam setiap siklus Bitcoin sebelumnya, fase capitulation selalu diikuti oleh pemulihan harga yang signifikan dalam jangka menengah hingga panjang. Pola ini konsisten sejak 2016 dan menjadi salah satu indikator on-chain paling andal yang tersedia.
Bagi investor yang telah melewati beberapa siklus Bitcoin, pola capitulation seperti ini bukanlah pemandangan baru. Yang membedakan siklus kali ini adalah kombinasi unik dari tekanan makroekonomi global, meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah, dan rotasi modal besar-besaran ke sektor kecerdasan buatan (AI) yang turut menguras likuiditas dari pasar kripto secara keseluruhan.
Dengan sinyal on-chain UTXO yang kini telah menyala, pertanyaan besarnya bukanlah apakah Bitcoin akan pulih dari koreksi ini, melainkan kapan fase akumulasi akan berakhir dan siklus bullish berikutnya akan dimulai.
Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif dan bukan merupakan saran investasi. Selalu lakukan riset mandiri sebelum mengambil keputusan finansial.
