Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengambil langkah besar yang dapat mengubah lanskap investasi kripto secara fundamental. Pada Selasa (30/6), regulator pasar modal AS tersebut secara resmi membuka periode permintaan komentar publik selama 60 hari untuk meninjau ulang pendekatannya terhadap exchange-traded fund (ETF) baru, termasuk yang berfokus pada aset kripto.
Sinyal Pro-Inovasi dari SEC Era Paul Atkins
Langkah ini dipandang sebagai sinyal kuat bahwa SEC di bawah kepemimpinan Ketua Paul Atkins sedang mempersiapkan kerangka regulasi yang lebih ramah terhadap inovasi, membuka jalan bagi ETF berbasis aset digital, event contracts, dan strategi saham tunggal yang sebelumnya sulit mendapatkan persetujuan.
"Inovasi dalam exchange-traded fund bergantung pada kerangka regulasi yang konsisten, transparan, dan efisien," ujar Atkins dalam pernyataan resminya. "Permintaan komentar Komisi ini mencari masukan dari publik tentang bagaimana pasar ETF AS dapat terus tumbuh dan berinovasi sambil melayani investor secara efektif."
Saat ini, proses persetujuan ETF di AS memungkinkan produk yang memenuhi persyaratan tertentu untuk langsung masuk ke pasar tanpa harus melalui permintaan pengecualian yang rumit dari regulator. Pendekatan ini telah mendorong pertumbuhan eksplosif pasar ETF AS dari $4 triliun pada 2019 menjadi $12 triliun pada 2025, dan SEC tampaknya ingin memperluas cakupan aset yang dapat diperdagangkan dalam format ETF.
Pertanyaan Kunci untuk Industri Kripto
Analis kebijakan TD Cowen, Jaret Seiberg, dalam catatannya kepada klien menyebutkan bahwa langkah ini "dirancang untuk membangun catatan yang dapat digunakan untuk membenarkan perubahan kebijakan di masa depan yang akan mengizinkan ETF berfokus pada alam semesta aset yang lebih luas," termasuk produk berbasis event contracts, aset kripto, dan strategi saham tunggal.
Salah satu pertanyaan kunci yang diajukan SEC dalam dokumen permintaan komentarnya adalah apakah penyedia ETF yang tidak bergerak dalam aset tradisional dapat memenuhi definisi sebagai perusahaan investasi di bawah Investment Company Act. Pertanyaan ini sangat relevan bagi penerbit ETF kripto yang ingin menawarkan produk berbasis Bitcoin, Ethereum, atau aset digital lainnya.
"Peserta pasar telah mengajukan pertanyaan mengenai apakah ETF baru dengan strategi investasi utama untuk berinvestasi dalam aset yang bukan merupakan sekuritas di bawah Investment Company Act adalah perusahaan investasi," tulis SEC dalam dokumennya.
Langkah SEC ini melanjutkan serangkaian kebijakan pro-inovasi yang telah digulirkan Atkins sejak menjabat. Sebelumnya, SEC juga sedang menggarap aturan besar untuk memungkinkan tokenisasi sekuritas, yang dipandang sebagai langkah penting berikutnya dalam integrasi blockchain ke pasar modal tradisional.
Dampak bagi Pasar Kripto
Periode komentar publik ini akan berlangsung selama 60 hari ke depan, memberikan kesempatan bagi pelaku industri, investor, dan publik untuk memberikan masukan. Jika perubahan aturan ini terwujud, ETF kripto spot yang lebih beragam — termasuk ETF berbasis altcoin, basket multi-token, atau produk dengan strategi kompleks — dapat menjadi kenyataan dalam waktu yang tidak terlalu lama.
Pasar kripto merespons positif perkembangan ini. Bitcoin yang diperdagangkan di kisaran $59.000-$60.000 sepanjang pekan ini berpotensi mendapatkan katalis baru dari ekspektasi perluasan produk ETF yang akan mendorong adopsi institusional lebih lanjut. Dengan kapitalisasi pasar ETF AS yang kini mencapai $12 triliun, bahkan sebagian kecil alokasi ke aset kripto dapat berarti inflow miliaran dolar ke ekosistem digital.
