Bitcoin (BTC) menunjukkan sinyal capitulation baru dari pemegang jangka pendek setelah sekitar 50.000 BTC bergerak ke exchange dalam kondisi rugi selama 24 jam terakhir. Arus keluar masif ini menandai pergerakan loss-to-exchange terbesar sejak 4 Juni 2026, memicu kekhawatiran akan tekanan jual lanjutan di pasar kripto.
Data dari CryptoQuant mengungkapkan bahwa kapitalisasi pasar pemegang jangka pendek (short-term holder/STH) Bitcoin anjlok ke level $237,7 miliar pada 26 Juni — level terendah sejak 2 Oktober 2024. Penurunan ini menunjukkan bahwa nilai pasar koin yang dipegang investor baru kini berada di bawah nilai realisasinya, mengindikasikan banyak pembeli terkini yang menanggung kerugian belum terealisasi.
Analis CryptoQuant, Amr Taha, menekankan bahwa metrik STH market cap yang merosot ini menjadi ukuran stres pasar, meskipun belum tentu mengonfirmasi titik terendah harga. Pola serupa sempat muncul selama koreksi Oktober 2024 yang kemudian bertepatan dengan bottom penting Bitcoin.
Binance menjadi exchange dengan arus masuk terbesar, menerima sekitar 9.500 BTC dari pemegang jangka pendek yang menjual dalam kondisi rugi — angka tertinggi sejak 3 Juni. Data ini memperkuat sinyal bahwa tekanan jual didorong oleh investor baru yang panik merespons penurunan harga.
Tekanan Makro dan Melemahnya Permintaan Institusional
Di sisi lain, permintaan institusional terus melemah. Coinbase Premium Index telah berada di wilayah negatif selama 40 hari berturut-turut sejak 15 Mei, menunjukkan aksi jual lebih berat dari investor profesional dibandingkan ritel. Analis pasar Darkfost menyebut kondisi makro saat ini sangat tidak menguntungkan bagi aset berisiko seperti BTC.
Data ekonomi AS memperburuk sentimen. Inflasi PCE utama tercatat 4,1% melampaui ekspektasi 4,0%, sementara Core PCE mencapai 3,4% di atas proyeksi 3,3%. GDP juga melampaui estimasi di 2,1%, menahan ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter.
Bitwise mencatat bahwa pertemuan Federal Reserve pekan lalu mempercepat pergeseran hawkish setelah pembuat kebijakan menghapus bias pelonggaran dan menaikkan proyeksi median Fed funds rate 2026 menjadi 3,8% dari sebelumnya 3,4% pada Maret.
Akumulasi Pemegang Jangka Panjang Beri Sinyal Positif
Meskipun tekanan jual jangka pendek meningkat, terdapat perkembangan positif dari aktivitas pemegang jangka panjang. Arus masuk Bitcoin ke alamat akumulasi melonjak ke rekor tertinggi 181.000 BTC pada Kamis, hampir dua kali lipat dari rekor sebelumnya 94.700 BTC yang tercatat pada Februari 2022. Dompet-dompet ini biasanya menerima koin dengan riwayat pengeluaran minim, menunjukkan bahwa investor jangka panjang menyerap pasokan saat pemegang jangka pendek keluar dari posisi.
Strategy Hadapi Tekanan Pendanaan
Perhatian juga tertuju pada Strategy, yang telah mengakumulasi 174.300 BTC sepanjang 2026. Bitwise memperkirakan sekitar 96.000 BTC atau 55% dari pembelian tersebut didanai melalui penerbitan saham preferen STRC, dengan 77.500 BTC lainnya didanai dari penawaran saham biasa MSTR.
Saham STRC kini diperdagangkan pada diskon rekor 17,5% terhadap nilai par $100 setelah turun ke $82,5 pekan lalu, dan merosot ke sekitar $73 dalam perdagangan premarket Jumat. Kewajiban dividen tahunan STRC juga meningkat menjadi $1,2 miliar dari $300 juta, sementara cakupan dividen menyusut menjadi 14 bulan dari sebelumnya hingga tujuh tahun.
Data ini menunjukkan kondisi pendanaan yang semakin ketat bagi salah satu pembeli institusional terbesar Bitcoin, menambah lapisan tekanan di tengah meningkatnya arus keluar exchange yang didorong kerugian.
Dengan kombinasi capitulation pemegang jangka pendek, melemahnya permintaan institusional, tekanan makro, dan ketatnya pendanaan Strategy, Bitcoin menghadapi ujian berat di level-level kritis saat ini. Investor disarankan mencermati pergerakan harga dalam beberapa hari ke depan untuk mengonfirmasi apakah titik bottom akan segera tercapai.
