Harapan bahwa harga Bitcoin bisa menembus US$115.000 pada akhir tahun kembali menguat setelah aset terbesar di pasar kripto itu pulih sekitar 33% dari titik terendah tahunannya di kisaran US$60.130 pada 6 Februari. Kenaikan tersebut mendorong minat besar pada kontrak opsi Desember di Deribit, bursa derivatif kripto terbesar di dunia. Namun, euforia itu belum berubah menjadi keyakinan penuh. Data terbaru justru memperlihatkan dua arus yang berjalan bersamaan: trader ritel dan spekulan agresif mulai mengejar skenario kenaikan tajam, sementara pelaku profesional masih membayar mahal untuk perlindungan jika harga kembali terkoreksi. Artinya, pasar memang lebih optimistis, tetapi belum benar-benar merasa aman.
Latar belakang pergerakan ini penting untuk dipahami. Dalam beberapa bulan terakhir, Bitcoin sempat tertekan oleh kombinasi sentimen makro, fluktuasi arus dana, dan kehati-hatian investor setelah reli besar pada akhir 2025 mendingin. Di sisi lain, permintaan institusional tidak sepenuhnya hilang. Produk ETF spot, aktivitas treasury perusahaan, dan ekspektasi penurunan suku bunga di beberapa ekonomi besar tetap menjadi fondasi narasi bullish untuk semester kedua 2026. Saat harga kembali mendekati area US$80.000, pasar derivatif pun mulai ramai lagi. Kontrak opsi menjadi alat favorit karena memungkinkan investor memasang taruhan arah harga sekaligus mengelola risiko. Karena itu, membaca struktur opsi Desember memberi petunjuk yang lebih tajam dibanding sekadar melihat sentimen media sosial atau proyeksi harga viral.
Fakta utama dari laporan Cointelegraph adalah besarnya posisi terbuka atau open interest untuk opsi Bitcoin yang jatuh tempo pada 25 Desember. Nilainya mencapai sekitar US$6 miliar, dengan sekitar 92% terkonsentrasi di Deribit atau kurang lebih US$5,5 miliar. Menariknya, sekitar US$1,85 miliar berasal dari opsi beli atau call yang menargetkan harga US$115.000 atau lebih tinggi. Di saat yang sama, ada pula sekitar US$1 miliar opsi jual atau put yang memproyeksikan Bitcoin bisa turun ke US$55.000 atau lebih rendah. Ini menunjukkan dua kubu sama-sama memasang skenario ekstrem. Metrik lain yang patut dicermati adalah delta skew enam bulan, yang menunjukkan opsi put diperdagangkan dengan premi sekitar 9% dibanding call setara. Premi ini biasanya dibaca sebagai sinyal bahwa trader profesional masih melihat risiko penurunan sebagai ancaman yang perlu diasuransikan.
Bagi pasar, susunan data tersebut punya arti yang cukup jelas. Kenaikan target bullish ke US$115.000 memang nyata, tetapi tidak otomatis berarti uang pintar percaya reli lurus tanpa hambatan. Banyak posisi call berharga tinggi bisa dipakai untuk eksposur murah ke skenario upside ekstrem, bukan murni keyakinan bahwa target itu pasti tercapai. Di sisi lain, premi put yang tetap tinggi mengindikasikan hedging belum surut. Untuk investor Indonesia, pesan praktisnya adalah jangan membaca open interest call sebagai lampu hijau untuk mengejar harga secara agresif. Pasar masih sensitif terhadap sentimen global, termasuk arus ETF, data inflasi AS, kebijakan suku bunga The Fed, serta pergerakan likuiditas di pasar derivatif. Jika risiko makro memburuk, Bitcoin tetap bisa terkoreksi tajam meskipun narasi akhir tahun terlihat positif.
Kesimpulannya, target Bitcoin di US$115.000 pada Desember kini bukan lagi fantasi pinggiran, tetapi juga belum didukung keyakinan bulat dari pelaku profesional. Struktur opsi saat ini menggambarkan pasar yang optimistis namun disiplin, di mana peluang kenaikan besar tetap diburu sambil risiko penurunan terus diasuransikan. Dalam beberapa pekan ke depan, investor sebaiknya memantau apakah premi perlindungan mulai turun, apakah arus modal institusional menguat, dan apakah Bitcoin mampu bertahan konsisten di atas area psikologis penting. Perlu diingat juga bahwa kontrak derivatif sering membesar lebih cepat daripada pasar spot, sehingga volatilitas bisa melonjak saat posisi padat mulai ditutup. Kondisi itu kerap memicu likuidasi berantai yang membuat pergerakan harian tampak berlebihan dibanding perubahan fundamentalnya. Selama tanda-tanda itu belum solid, strategi yang lebih masuk akal adalah tetap selektif, menjaga manajemen risiko, dan tidak terpancing target harga bombastis tanpa konfirmasi data. Sumber: Cointelegraph