Rekor Outflow ETF Bitcoin Sepanjang Sejarah
Pasar kripto kembali dikejutkan oleh gelombang aksi jual besar-besaran di kuartal kedua 2026. Data dari SoSoValue mengungkapkan bahwa investor menarik hampir $5 miliar dari exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot yang terdaftar di Amerika Serikat, menjadikannya sebagai rekor outflow kuartalan tertinggi sepanjang sejarah ETF Bitcoin.
Arus keluar paling signifikan terjadi pada Juni 2026, ketika IBIT milik BlackRock—ETF Bitcoin terbesar di dunia—memimpin gelombang redemption. Para analis menilai fenomena ini dipicu oleh rotasi modal besar-besaran menuju sektor artificial intelligence dan peluang investasi profil tinggi lainnya, termasuk IPO spektakuler SpaceX yang menyedot likuiditas dari berbagai aset berisiko.
Tekanan jual ini berdampak langsung pada harga Bitcoin yang anjlok sekitar 14 persen sepanjang kuartal kedua, sempat menyentuh level di bawah $60.000. Ini menandai kerugian kuartalan ketiga berturut-turut bagi aset kripto nomor satu dunia tersebut, memperpanjang tren bearish yang telah berlangsung sejak akhir 2025.
Krisis Likuiditas di Pasar Kredit Swasta
Namun yang lebih mengkhawatirkan, outflow ETF Bitcoin ternyata hanyalah sebagian kecil dari gambaran besar yang lebih gelap. Di pasar kredit swasta senilai $2 triliun, investor mengajukan permintaan penarikan dana mencapai $15,6 miliar pada kuartal kedua, jauh melampaui batas kuartalan standar 5 persen yang diterapkan oleh sebagian besar business development companies (BDC).
Data yang dilacak oleh lembaga pemeringkat Fitch menunjukkan bahwa permintaan redemption melampaui batas 5 persen di 10 dari 16 BDC yang dipantau. Rata-rata permintaan mencapai 10,3 persen dari total saham, namun berkisar luas dari 1,3 persen hingga 38,1 persen seperti yang dialami Blue Owl Capital. Banyak investor hanya menerima sebagian dari dana mereka dan harus menunggu kuartal berikutnya.
Fitch memperingatkan bahwa tekanan redemption ini akan terus berlanjut. Dengan BDC yang membatasi penarikan maksimal 5 persen per kuartal, permintaan yang belum terpenuhi akan menumpuk dan menciptakan efek bola salju di kuartal-kuartal mendatang. Arus masuk baru ke dana-dana ini juga anjlok sekitar 56 persen, memperburuk ketidakseimbangan likuiditas.
Peringatan Keras dari QCP Capital
Menariknya, meskipun Bitcoin ETF adalah instrumen likuid yang diperdagangkan di bursa dan redemption-nya langsung mempengaruhi harga spot BTC, sementara BDC adalah kendaraan pinjaman tidak likuid dengan mekanisme penjatahan kuartalan, fakta bahwa investor berbondong-bondong keluar dari kedua instrumen secara bersamaan menunjukkan kehati-hatian yang meluas terhadap likuiditas dan selera risiko.
QCP Capital yang berbasis di Singapura memberikan peringatan keras. Perusahaan trading tersebut mencatat bahwa Strategic Petroleum Reserve (SPR) Amerika Serikat kini berada di level terendah sejak 1983, yang berarti pemerintah memiliki buffer yang jauh lebih kecil untuk membanjiri pasar dengan minyak dan menjaga harga tetap rendah jika terjadi gangguan energi. Strategy—sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy—juga tercatat menjual Bitcoin untuk pertama kalinya demi mendanai dividen.
"Pola yang sama terjadi di berbagai sudut pasar: buffer semakin menipis," tegas QCP Capital dalam catatan risetnya. "Tanpa bantalan moneter yang datang, buffer fisik menjadi jauh lebih penting."
Bitcoin Rebound ke $63.000, Mampukah Bertahan?
Di tengah kekhawatiran ini, Bitcoin menunjukkan ketahanan yang mengejutkan. Pada awal Juli 2026, BTC berhasil rebound ke level $63.000, naik sekitar 9 persen sejak akhir Juni, didorong oleh komentar Presiden Donald Trump tentang potensi kesepakatan dengan Iran yang meredakan ketegangan geopolitik di Timur Tengah.
Para trader dan analis kini mencermati dengan seksama apakah level support $62.000 dapat bertahan menjelang berakhirnya kontrak opsi Bitcoin senilai $1,4 miliar pada hari Jumat. Dengan latar belakang outflow ETF yang masih berlangsung dan tekanan redemption di pasar kredit swasta yang belum terselesaikan, kuartal ketiga 2026 tampaknya akan menjadi periode yang penuh tantangan bagi seluruh kelas aset berisiko.
