Pasar Bitcoin memasuki babak paling kelam di semester pertama 2026 setelah dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot Amerika Serikat mencatat outflow bulanan terburuk sepanjang sejarah. Berdasarkan data dari SoSoValue yang dipublikasikan Rabu (1/7), ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar $4,5 miliar selama bulan Juni, memecahkan rekor sebelumnya sebesar $3,48 miliar yang terjadi pada Februari 2025.
Angka ini menunjukkan lonjakan outflow hingga 29 persen dari rekor sebelumnya, menandai gelombang keluar yang belum pernah terjadi sebelumnya sejak produk ETF Bitcoin pertama kali disetujui pada Januari 2024. Sembilan hari terakhir bulan Juni berturut-turut mencatat penebusan bersih tanpa interupsi.
Latar Belakang: Bitcoin Anjlok 20%, Volatilitas Melonjak
Krisis outflow ETF ini tidak berdiri sendiri. Harga Bitcoin sendiri ambles 20 persen sepanjang Juni ke bawah level $60.000, sementara volatilitas tahunan Bitcoin (BVIV) melonjak 22 persen — kenaikan bulanan pertama sejak Februari. Indeks volatilitas ini kini bergerak layaknya VIX di Wall Street: semakin tinggi kejatuhan harga, semakin besar ketakutan pasar.
Total aset yang dikelola ETF Bitcoin spot kini menyusut drastis menjadi sekitar $71 miliar, dari posisi awal bulan Juni yang mencapai sekitar $83 miliar. Ini berarti lebih dari $12 miliar nilai aset menguap hanya dalam tempo satu bulan. Secara year-to-date, ETF Bitcoin spot telah mencatat net outflow kumulatif sekitar $5,5 miliar, menyusutkan total inflow sejak peluncuran menjadi sekitar $51,2 miliar.
BlackRock IBIT Jadi Pusat Pusaran Arus Keluar
Raksasa manajemen aset BlackRock menjadi kontributor terbesar arus keluar Juni. iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock mencatat total outflow $3,55 miliar atau sekitar 79 persen dari keseluruhan arus keluar bulanan. Pada hari terakhir Juni saja, IBIT mencatat penebusan $212 juta, memperpanjang rekor sembilan hari berturut-turut arus keluar bersih.
Dominasi IBIT dalam outflow ini menunjukkan bahwa investor institusional besar — yang selama ini menjadi kekuatan pendorong utama reli ETF Bitcoin — mulai menarik dana mereka secara agresif. Ini adalah sinyal bearish yang tidak bisa diabaikan, mengingat BlackRock adalah barometer sentimen institusional global terhadap aset kripto.
Dua Pemicu Utama: SpaceX dan The Fed
Menurut analisis CoinDesk, setidaknya ada dua peristiwa besar yang memicu gelombang outflow bersejarah ini. Pertama, debut saham SpaceX pada 12 Juni yang langsung menyerap miliaran dolar modal berisiko dari investor ritel. Pada hari pertama perdagangan, pembelian ritel memecahkan semua rekor sesi tunggal, dengan total penawaran mencapai $75 miliar. Banyak investor memindahkan dana dari aset kripto ke saham SpaceX yang dianggap lebih menjanjikan.
Kedua, pada 17 Juni, rapat pertama Federal Reserve yang dipimpin Ketua baru Kevin Warsh menghasilkan kejutan hawkish. Proyeksi suku bunga The Fed (dot plot) bergeser ke arah kenaikan, menghapus kemungkinan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Institusi keuangan besar merespons dengan mengurangi eksposur terhadap aset volatil seperti Bitcoin.
Data On-Chain Konfirmasi Pelemahan Permintaan
Kepala Riset CryptoQuant, Julio Moreno, mengonfirmasi bahwa permintaan institusional terhadap Bitcoin terus melemah. "Kepemilikan ETF Bitcoin berbasis AS sekarang lebih rendah dibandingkan hari yang sama tahun lalu," tulisnya di X. Total kepemilikan Bitcoin di seluruh ETF spot AS kini berada di bawah 1,25 juta BTC.
Fakta ini kontras dengan data inflow kumulatif yang secara nominal meningkat 4,6 persen year-on-year menjadi sekitar $49 miliar. Artinya, meskipun dana yang masuk meningkat secara nominal, jumlah Bitcoin yang benar-benar dipegang oleh ETF justru menurun — menunjukkan adanya divestasi signifikan oleh pemegang besar.
Outflow ETF Lampaui Rencana Strategy Senilai $1,25 Miliar
Sebagai perspektif, rekor outflow Juni yang mencapai $4,5 miliar hampir empat kali lipat dari rencana penerbitan saham Strategy (sebelumnya MicroStrategy) senilai $1,25 miliar untuk program monetisasi Bitcoin yang diumumkan Senin lalu. Strategy sendiri tengah merombak struktur permodalannya untuk mempertahankan eksposur Bitcoin di tengah tekanan pendanaan.
Saham Class A Strategy (MSTR) sempat melonjak 12 persen ke atas $90 setelah pengumuman tersebut, sebelum berbalik melemah 6,2 persen ke $86,93 pada Selasa. Sementara saham preferen (STRC) ditutup di $84,86. Perbandingan ini memperlihatkan betapa besarnya skala arus keluar dari ETF dibandingkan langkah korporasi Bitcoin terbesar sekalipun.
Dampak dan Analisis
Gelombang outflow ETF Bitcoin AS ini berpotensi mempengaruhi sentimen investor kripto Indonesia dalam jangka pendek. Bitcoin yang terus tertekan di bawah level psikologis $60.000 dapat menular ke altcoin dan aset kripto lokal. Investor domestik disarankan mencermati data inflow/outflow ETF sebagai salah satu indikator sentimen institusional global sebelum mengambil keputusan investasi.
Meski demikian, beberapa analis melihat outflow ini sebagai fase konsolidasi normal setelah reli besar sepanjang 2024. Dengan total aset ETF yang masih di atas $70 miliar dan adopsi institusional yang terus berlanjut, fundamental jangka panjang Bitcoin tetap memiliki prospek yang solid. Namun dalam jangka pendek, tekanan dari kebijakan moneter The Fed dan kompetisi dari aset alternatif seperti IPO SpaceX akan terus membayangi pasar.
Sumber: CoinDesk, Cointelegraph, SoSoValue, Farside Investors, CryptoQuant
