Sebanyak sembilan perusahaan publik asal Amerika Serikat secara resmi menolak pencatatan versi tokenisasi dari saham mereka di platform perdagangan OKX ICE. Langkah penolakan ini menjadi ujian nyata pertama bagi mekanisme perlindungan emiten (issuer safeguard) yang ditetapkan dalam kerangka pembebasan sementara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Entitas gabungan OKXICE LLC mengonfirmasi daftar penolakan tersebut pada 15 Oktober 2026, menyusul rilis rencana peluncuran pasar ekuitas tertokenisasi berbasis decentralized finance (DeFi).
Klausul Perlindungan 30 Hari dan Hak Veto Emiten SEC
Berdasarkan penetapan perintah resmi SEC tertanggal 17 September 2026, setiap platform yang bermaksud memperdagangkan saham pihak ketiga dalam bentuk token digital wajib memberikan pemberitahuan tertulis terlebih dahulu kepada emiten terkait. Kerangka regulasi ini menetapkan masa tunggu minimal 30 hari kalender terhitung sejak emiten menerima surat pemberitahuan sebelum perdagangan token dapat dimulai secara resmi kepada publik.
Jika emiten mengajukan keberatan resmi dalam jendela waktu 30 hari tersebut, instrumen saham dari perusahaan yang bersangkutan dilarang keras untuk diperdagangkan di platform yang mengirimkan pemberitahuan. Meski demikian, ketentuan SEC tersebut menegaskan bahwa penolakan pada satu bursa tidak secara otomatis memblokir pencatatan saham tertokenisasi di platform perdagangan pihak ketiga lainnya yang memiliki perizinan serupa.
Regulator pasar modal AS menyertakan mekanisme hak veto emiten ini guna melindungi kepentingan korporasi dari pencatatan instrumen sintetis tanpa persetujuan manajemen. Langkah ini mencegah potensi distorsi likuiditas, manipulasi pasar derivatif, serta perlindungan hak investor atas struktur modal resmi emiten.
Daftar Emiten Penolak dan Struktur Pasar OKX ICE
Dalam keterbukaan informasinya, OKXICE LLC mengidentifikasi sembilan korporasi terkemuka yang melayangkan surat penolakan resmi. Emiten tersebut meliputi Broadcom Inc. (AVGO), UnitedHealth Group Incorporated (UNH), Verizon Communications Inc. (VZ), Rocket Lab Corporation (RKLB), AppLovin Corporation (APP), Applied Digital Corporation (APLD), Applied Optoelectronics Inc. (AAOI), CoreWeave Inc. (CRWV), dan Cerebras Systems Inc. (CBRS). Delapan dari sembilan emiten ini sebelumnya tercantum dalam daftar 63 efek yang dirilis OKX ICE pada 4 Oktober 2026, sementara Cerebras Systems baru dimasukkan kemudian.
OKXICE sendiri merupakan entitas patungan dengan kepemilikan seimbang 50 banding 50 antara Intercontinental Exchange Holdings Inc. (induk bursa New York Stock Exchange / NYSE) dan OKC USA Holding Inc. (afiliasi bursa kripto OKX). Alih-alih mengandalkan model pencocokan pesanan terpusat (order book) tradisional, OKX ICE merancang pasar sekuritas tertokenisasi menggunakan kolam likuiditas berizin (permissioned liquidity pools) Uniswap v4 yang beroperasi di jaringan Layer-2 XLayer.
Model operasional yang diajukan mewajibkan broker-dealer terdaftar di AS untuk menyimpan satu lembar saham fisik sebagai agunan atas setiap satu token yang diterbitkan. Pemegang token saham dijanjikan memperoleh hak-hak ekonomi dan yuridis yang setara dengan pemegang saham konvensional, termasuk penerimaan dividen tunai dan hak suara dalam rapat umum pemegang saham (RUPS).
Implikasi Hukum Kerangka Dispensasi SEC dan Pasar RWA
Keputusan sembilan emiten besar untuk menolak tokenisasi saham mereka menyoroti kehati-hatian sektor korporasi Wall Street terhadap adopsi aset dunia nyata (real-world assets/RWA) di ekosistem terdesentralisasi. Kerangka kerja SEC saat ini memberikan pembebasan bersyarat sementara selama lima tahun dari definisi bursa efek berdasarkan Exchange Act, sekaligus memberikan kelegaan aturan bagi penyedia likuiditas (liquidity provider) institusional.
Namun, SEC menetapkan batasan ketat terhadap total simbol saham yang dapat ditokenisasi serta pagu volume transaksi kumulatif yang diizinkan selama masa uji coba. Hingga saat ini, OKX ICE belum mengantongi registrasi penuh untuk seluruh aktivitas perdagangan yang diajukan, dan SEC secara terbuka mengundang masukan publik untuk mengevaluasi efektivitas kerangka perlindungan emiten tersebut.
Penolakan dari raksasa teknologi seperti Broadcom dan penyedia infrastruktur AI seperti CoreWeave menandai tantangan regulasi bagi jembatan keuangan tradisional (TradFi) dan Web3. Kendati infrastruktur blockchain menjanjikan penyelesaian instan dan likuiditas global 24/7, hak korporasi konvensional tetap menjadi penentu utama likuiditas aset tertokenisasi di pasar modal global.
Sumber: TokenPost
